Dovoz inflace je akt zoufalství

12. 11. 2013 9:52:21
Nakupujeme eura za čerstvě vytištěné koruny. Tedy dovážíme inflaci. To je v kostce rozhodnutí České národní banky intervenovat proti kurzu domácí měny a srazit ho níže. Vypadá to jako chytrý plán. Ve skutečnosti jde o akt zoufalství.

Nakupujeme eura za čerstvě vytištěné koruny. Tedy dovážíme inflaci. To je v kostce rozhodnutí České národní banky intervenovat proti kurzu domácí měny a srazit ho níže. Vypadá to jako chytrý plán. Ve skutečnosti jde o akt zoufalství.

Dovoz inflace má zabránit deflační spirále, kdy nízká domácí poptávka vede k poklesu produkce, to zase k růstu nezaměstnanosti, tím klesají příjmy, což snižuje domácí poptávku. To se odrazí v poklesu produkce a v růstu nezaměstnanosti. Nižší příjmy a nejistota na pracovním trhu nutí lidi neutrácet (někteří nemají z čeho, jiní raději šetří na horší časy), takže klesá poptávka. Podniky sotva přežívají a propouští, roste nezaměstnanost... Tak to je deflační spirála. Deflace je opak inflace, tedy pokles spotřebitelských cen a růst směnné hodnoty peněz. V celém tom bludném kruhu, který je popsán výše, je totiž jednou z důležitých součástí pokles cen vyvolaný nízkou poptávkou.

Deflace je opravdu problém. Velký problém. Řada nepříliš vzdělaných lidí nebo hloupých lidí na různých místech odsuzuje šmahem krok národní banky jako nevzdělaný a hloupý. Tak to není. Jako to často bývá, věci jsou daleko složitější.

Nemám pocit, že by Bankovní rada (složená nesporně ze špičkových odborníků), intervenovala proti koruně s nějakou vášní nebo zalíbením. Jde o pokus dovézt do země inflaci – importy zdraží. To platí jak pro občany, tak pro podniky. Protože jsme ale čistý exportér a to dosti značný, celkově by to mělo (v delším výhledu) pro firmy znamenat růst příjmů. Čili – vzroste cenová hladina, vývozní firmy budou mít vyšší zisky nebo mohou kurzový efekt využít ke zlevnění na zahraničních trzích a k růstu objemu prodejů. Dovoz inflace zastaví směřování země k deflaci a k deflační spirále. Lidé usoudí, že ceny již klesat nebudou a začnou nakupovat. Tím nastartují hospodářský růst. Alespoň v to ČNB doufá. A skoro bych si tipnul, že někteří členové Bankovní rady se za to i modlí.

Jsem přesvědčen, že hlavní motivací guvernéra Miroslava Singera a jeho týmu byl pocit, že prostě musí něco udělat, učinit nějaký krok, který změní směřování země a přemýšlení lidí. Ono je to tak: česká ekonomika je především nějakých 10,5 milionu mozků, když odečteme nezletilé, kojence, vězně a podobně, tak dejme tomu 8 a něco milionu mozků vykonávajících ekonomická rozhodnutí. Současná stagnace a kolísání ekonomiky mezi čertem a ďáblem je způsobena těmito ekonomickými rozhodnutími. Lidé totiž nevěří svojí zemí, vývoji v ní, nevěří v obrat, nechtějí nakupovat, mají hodně blbou náladu a hromadí proto peníze (ti, kteří nějaké mají). Ostatně po pěti letech zmaru není divu.

V podstatě s tím „nikdo nic nedělá“. Politická scéna se vzpamatovává z toho, jak „voliči rozdali karty“ a že „volby dopadly tak, jak dopadly“, dočasná vláda v demisi těžko může vyvolat v obyvatelstvu vlnu spotřebitelské euforie, nikde nejsou pozitivní signály. A národní banka již většinu svých es položila na stůl, aniž by si toho někdo všimnul. Víte třeba, že klíčové sazby ČNB jsou technicky na „nule“ – v podstatě jsou tak nízko, že již není možné je dále snížit? A máte pocit, že se to někde projevilo?

Česká národní banka sáhla po (v podstatě) poslední zbrani, kterou má k dispozici. Její použití je určitě velmi riskantní a výsledek je hodně nejistý. Ale v situaci celkového marasmu, kdy nikdo nedělá nic (nepočítaje hádky a vzájemné napadání), měla Bankovní rada celkem oprávněný pocit, že když to alespoň nezkusí, klouzání do deflační pasti bude pokračovat.

Takže až zase budete číst o tom, že ČNB udělala nevzdělané a hloupé rozhodnutí, chtějte od autora lepší nápad. Mně se také intervence proti koruně nelíbí, ale já osobně lepší nápad nemám. (Ale můžeme vyzkoušet nějaký apokalyptický model. Třeba vytisknout sto miliard speciálních korun platných dejme tomu jenom tři měsíce, které budou formou dávky přiděleny každému občanovi státu, čili deset tisíc korun na hlavu. To je taková divočina, že by se to spoustě lidí určitě moc líbilo.)

Autor: Luboš Smrčka | úterý 12.11.2013 9:52 | karma článku: 22.99 | přečteno: 2098x

Další články blogera

Luboš Smrčka

Utěšený růst ve stínu nejistoty

Mezinárodní měnový fond odhaduje pro příštích několik let růst světového HDP na zhruba 3,7 procenta (ročně). To je krásné číslo. Podstatně vyšší (asi trojnásobně) než roční růst počtu pozemšťanů.

18.12.2018 v 8:04 | Karma článku: 9.45 | Přečteno: 251 | Diskuse

Luboš Smrčka

Brexit v zajetí teorie chaosu a neviditelné ruky trhu

Před pár dny či spíše desítkami hodin byla zveřejněna výzkumná zpráva jedné české banky. Podle té zprávy Brexit hrozí pro Českou republiku ztrátou 55 miliardy nevytvořeného HDP a 40 tisíc pracovních míst. To vyděsí.

7.12.2018 v 10:51 | Karma článku: 15.85 | Přečteno: 370 | Diskuse

Luboš Smrčka

Donald Trump ví, co dělá…

... a dokonce to i funguje. Kdysi jsem popsal v jednom blogu politiku amerického prezidenta Donalda Trumpa jako destrukční konstruktivismus. Jeho vize je rozbít něco nefunkčního a postavit ze zbytků cosi užitečného.

4.12.2018 v 7:47 | Karma článku: 24.04 | Přečteno: 510 | Diskuse

Luboš Smrčka

Brzdíme. Tak pozor na smyk

Česká ekonomika brzdí. Ano, nevypadá to tak. Vždyť zatím je všechno v nejlepším pořádku. Já ale také neříkám „česká ekonomika padá“ nebo něco podobného. Já říkám, že brzdí. Prostě už nebude tak „hej“, jako bylo.

22.11.2018 v 8:05 | Karma článku: 21.49 | Přečteno: 790 | Diskuse

Další články z rubriky Ekonomika

Luboš Smrčka

Utěšený růst ve stínu nejistoty

Mezinárodní měnový fond odhaduje pro příštích několik let růst světového HDP na zhruba 3,7 procenta (ročně). To je krásné číslo. Podstatně vyšší (asi trojnásobně) než roční růst počtu pozemšťanů.

18.12.2018 v 8:04 | Karma článku: 9.45 | Přečteno: 251 | Diskuse

Josef D. Kortan

Dilema Václava Klause

Je možné rozumět ekonomii a klimatologii současně? Rozumí jim vůbec někdo? Náš člověk v Katovicích a náš člověk ne v Marrákeši. Kolik řečí znáš, tolik můžeš hostit migrantů.

17.12.2018 v 21:05 | Karma článku: 16.25 | Přečteno: 656 | Diskuse

Martin Skalik

Akcie, měny a názory : ČNB a česká koruna – část druhá

Ještě jednou se vrátím k blogu České národní banky a pojednání na téma transmise měnové politiky. V článku jsou minimálně dvě místa, kde je z mého pohledu prostor pro komentář.

17.12.2018 v 10:54 | Karma článku: 5.14 | Přečteno: 214 | Diskuse

Josef Sedláček

Mám se stydět já, nebo obsluhující číšník?

Sobotu jsem strávil v Praze. Programem byla prohlídka Národního muzea, oběd v restauraci a návštěva divadelního představení.

16.12.2018 v 8:30 | Karma článku: 27.95 | Přečteno: 2347 | Diskuse

Josef D. Kortan

Jde jen o počty

Jaký je rozdíl mezi čísly 118,2 a 2,2? Odměna milion dolarů za vyřešení. Máme málo doktorů, protože který může, pracuje někde na západě, a máme mnoho pedagogů. Trpaslíci z Cimrmanovy hry Dlouhý, Široký a Krátkozraký na úřadech.

14.12.2018 v 17:58 | Karma článku: 14.91 | Přečteno: 402 | Diskuse
Počet článků 236 Celková karma 20.31 Průměrná čtenost 1411
Jsem původním povoláním biolog, ale od roku 1990 se zabývám ekonomikou. Působím jako daňový poradce, soudní znalec, vyučuji na vysoké škole.

Seznam rubrik

Oblíbené stránky

více

Najdete na iDNES.cz