Brzdíme. Tak pozor na smyk

22. 11. 2018 8:05:37
Česká ekonomika brzdí. Ano, nevypadá to tak. Vždyť zatím je všechno v nejlepším pořádku. Já ale také neříkám „česká ekonomika padá“ nebo něco podobného. Já říkám, že brzdí. Prostě už nebude tak „hej“, jako bylo.

Zažili jsme skvělé období, jaké nebývá často. Poslední pokles výkonnosti hospodářství se datuje k třetímu čtvrtletí 2013. Od té doby máme za sebou dvacet čtvrtletí nepřetržitého růstu. A nesporně tu sérii ještě protáhneme – není proč si myslet, že by nynější zpomalení mělo přejít v nějaký setrvalý pokles. Zatím to nehrozí. Ale růsty jako 4,6 procenta (reálně, tedy bez inflace) v roce 2017 nebo 4,3 procenta v roce 2015 se zase na nějakou dobu stanou snem.

Česká ekonomika tedy brzdí. Má to několik příčin, z nichž některé vyčnívají.

První: Zpomalení růstu můžeme vidět i u našich největších obchodních partnerů. To je fakt, se kterým těžko něco uděláme. Letošní export (tím myšleno skutečně letošní, tedy rok 2018) přinese růst asi o dvě procenta, ale pokles přebytku obchodní bilance ze 447 miliard, což je výsledek roku 2017, na zhruba 375 miliard korun (odhad Asociace exportérů). To znamená, že se zahraniční obchod nedokáže tolik podílet na domácím produktu.

Zpomalení v posledních obdobích zaznamenali statistici i v Německu a dalších státech. Všechny vyspělé země Evropy, ve kterých jsou již k dispozici data za třetí čtvrtletí tohoto roku (což je vedle Německa také Francie, Nizozemsko, Rakousko či Británie) hlásí lehké potíže. Čísla jsou povětšinou nejhorší za poslední roky. Pořád je to nicméně růst. Ale pomalejší. Tento trend u naprosto klíčových odběratelů české produkce se odráží v pomalém růstu exportu. To zase zpomaluje český HDP.

Druhá: Česká ekonomika pracuje na hraně potenciálu. Ten je omezen nedostatkem pracovní síly. Jak se říká: Nejsou lidi. Zpomalení růstu je tedy dáno i tím, že není prostor pro zvětšování kapacit.

Třetí: Česká národní banka je opatrná. Centrální banka znovu zvýšila klíčovou sazbu, tlačí na vyšší cenu peněz, protože se tváří tvář poměrně rychlému růstu mezd a dalším skutečnostem bojí příliš vysoké inflace. Zároveň ji trápí realitní bublina a předchozí vysoké objemy hypotéčních úvěrů. Celkové zpřísnění úvěrových pravidel by mělo zastavit především růst cen nemovitostí. Realitní bublina je téměř hmatatelným rizikem pro stabilitu národního hospodářství. ČNB dává najevo odhodlání ustát kritické hlasy a nepustit de ekonomiky příliš mnoho nových peněz, které by udržovaly nebo i dokonce dále zvyšovaly cenovou hladinu u nemovitostí.

Našli bychom několik dalších významných aspektů této situace. Třeba skutečnost, že řada skutečně velkých, ale i středních či spíše malých investic se uskutečnila před 15 až dvaceti lety. Dosti často dobíhá jejich cyklus, byla dosažena maximální produkční kapacita. Investoři vybírají z řady možností svůj další postup.

Zpomalování růstu není žádné neštěstí ani nic nenormálního. Pokud se nestane nic zásadního, tak se v roce 2019 a 2020 budeme místo kolem čtyř procent pohybovat mírně pod třemi procenty růstu HDP (národní banka stále tvrdí, že nad třemi procenty). Nebo kolem dvou procent – ale ani to není neštěstí.

Co je ale potíž? Problém je fakt, že si v posledních pár letech tato země velmi jednoduše zvykla na to, že peníze jsou, že když je třeba, někde se najdou. A že schodek 40 miliard není potíž.

Zvykli jsme si na to, na co si před mnoha lety zvyklo Řecko. Totiž že růst je věčný a pokryje každý hřích. Jak s tím mýtem dopadlo Řecko, to víme. Měli bychom být při zpomalování zvláště obezřetní, protože je snadné dostat smyk, ale velmi těžké ho zvládnout.

Autor: Luboš Smrčka | čtvrtek 22.11.2018 8:05 | karma článku: 22.01 | přečteno: 801x

Další články blogera

Luboš Smrčka

Do učňáků? To není řešení…

Máme prý málo řemeslníků. A málo vyučených. Málo lidí na stavby, do továren. A moc děcek na gymnáziích a na vysokých školách. Chápu Vladimíra Dlouhého, když to říká. Lobbuje za průmysl. Ale má to více děr, než ementál.

21.2.2019 v 8:00 | Karma článku: 21.59 | Přečteno: 1668 | Diskuse

Luboš Smrčka

Euro: Dvacet let zanikání

Společná evropská měna oslavila nedávno dvacet let. Kdybychom vzali doslova její kritiky, tak šlo o dvacet let zanikání. Už by tu s námi dávno a dávno neměla být. A přesto – stále tady je a popravdě to na brzký konec nevypadá.

22.1.2019 v 10:30 | Karma článku: 21.71 | Přečteno: 874 | Diskuse

Luboš Smrčka

Masová migrace bude, dokud…

... přijímání různých paktů a dohod o migraci a uprchlících nenahradí svobodná a spravedlivá obchodní výměna. A k ní je zatím pořád dost daleko.

20.12.2018 v 8:02 | Karma článku: 33.74 | Přečteno: 2504 | Diskuse

Luboš Smrčka

Utěšený růst ve stínu nejistoty

Mezinárodní měnový fond odhaduje pro příštích několik let růst světového HDP na zhruba 3,7 procenta (ročně). To je krásné číslo. Podstatně vyšší (asi trojnásobně) než roční růst počtu pozemšťanů.

18.12.2018 v 8:04 | Karma článku: 10.75 | Přečteno: 350 | Diskuse

Další články z rubriky Ekonomika

Jan Vašek

Proč to v téhle firmě dělají tak špatně?

Tuto otázku si položí každý schopný nový pracovník nejpozději ve druhém měsíci po nástupu. Jedná se o natolik zásadní téma pro firmu i pracovníka, že se jej pokusím ilustrovat na konkrétním příkladu z vlastní praxe.

21.2.2019 v 15:39 | Karma článku: 10.35 | Přečteno: 501 | Diskuse

Luboš Smrčka

Do učňáků? To není řešení…

Máme prý málo řemeslníků. A málo vyučených. Málo lidí na stavby, do továren. A moc děcek na gymnáziích a na vysokých školách. Chápu Vladimíra Dlouhého, když to říká. Lobbuje za průmysl. Ale má to více děr, než ementál.

21.2.2019 v 8:00 | Karma článku: 21.59 | Přečteno: 1668 | Diskuse

Tomáš Flaška

Apple Pay – mnoho povyku pro nic

Docela jsem zíral, jak včera propagandisticky proběhlo zprovoznění služby Apple Pay v naší republice. Málokterý soukromý projekt se dočká takové pozornosti. Přitom to není nic převratného.

20.2.2019 v 11:22 | Karma článku: 18.35 | Přečteno: 712 | Diskuse

Jan Mach

Chystáte se předčasně splatit hypotéku?

Zvažujete-li předčasné splacení hypotéky, informujte se o konkrétních podmínkách a způsobu výpočtu účelně vynaložených nákladů ideálně již v době sjednávání hypotečního úvěru, vyplatí se vám to, není totiž banka jako banka, zatím.

19.2.2019 v 17:21 | Karma článku: 9.09 | Přečteno: 363 | Diskuse

Tomáš Kubín

Zaplať jablkem!

Apple Pay je konečně v ČR a až nás přejde prvotní nadšení, můžeme začít přemýšlet o tom, zda to vůbec potřebujeme, jestli není něco lepšího a kolik ta legrace, byť zakalkulovaná do ceny produktu, vlastně stojí.

19.2.2019 v 8:00 | Karma článku: 13.33 | Přečteno: 304 |
Počet článků 239 Celková karma 21.95 Průměrná čtenost 1416
Jsem původním povoláním biolog, ale od roku 1990 se zabývám ekonomikou. Působím jako daňový poradce, soudní znalec, vyučuji na vysoké škole.

Seznam rubrik

Oblíbené stránky

více

Najdete na iDNES.cz